שחמוראט מוטאליפ: הטייקון החדש המסתורי של הכרייה הקזחית
מקור התמונה: קנבה
מאז תחילת 2026, תעשיית הכרייה של קזחסטן התמקדה בסיפור דומיננטי אחד: מלחמת המכרזים על קבוצת המשאבים האירואסיאנית (ERG). בפינה אחת נמצא המנכ"ל הנוכחי, שוכראט איברגימוב, שלפי הדיווחים מבקש לבסס את השליטה על ידי רכישת בעלי מניות גדולים אחרים. בפינה השנייה נמצא שחמוראט מוטאליפ, שהגיש הצעה לרכוש 40% מהחברה, ככל הנראה מגובה על ידי ענקית הכרייה גלנקור.
נכון לעכשיו, נראה כי למוטאליפ יש את העליונה. בעקבותיו רכישה מוצלחת של אלטינאלמאס - אחת מכורי הזהב הגדולות ביותר בקזחסטן - נראה שיש לו יתרון הן במימון והן בדרך לשליטה. סביר להניח שזה מתחזק על ידי תמיכתה של גלנקור. נראה כי המוטיבציה של החברה היא הבטחת גישה מועדפת לפרוכרום, מרכיב מפתח בייצור פלדה, כאשר קזחסטן היא בין היצרניות המובילות בעולם. דוחות מציעים שגלנקור תומכת בהצעתה של מוטאליפ עם תשלום מראש של 800 מיליון דולר בתמורה למשלוחי מינרלים עתידיים.
השאלה המרכזית אולי היא מי ינצח במלחמת המכרזים - אבל שאלה מסקרנת יותר היא: מי בדיוק הוא שחמורט מוטאליפ? כמייסד אינטגרה קונסטרקשן, הוא בנה נוכחות עסקית משמעותית, ומוביל את אחת מחברות הבנייה הגדולות בקזחסטן.
מה שבולט, עם זאת, הוא חוסר ניסיונו או היסטוריית ההשקעות לכאורה שלו בתחום הכרייה. למרות זאת, מוטאליפ עומד להשתלט על חלקים משמעותיים מייצור המתכות, הזהב, העופרת והאבץ של קזחסטן.
זה יוצא דופן משתי סיבות. ראשית, הוא מוביל במקביל משא ומתן על מספר נכסי כרייה גדולים, כולל ERG ו-קאז'ינץ' - שם, במסגרת הסכם המימון של גלנקור, הוא צפוי להמשיך את... לִרְכּוֹשׁ של 70% מהמניות. זה מגיע בנוסף לרכישה האחרונה שלו באלטינאלמאס. כל אחת מהעסקאות הללו תהיה בדרך כלל מורכבת וגוזלת זמן בפני עצמה.
שנית, הרשויות הקזחיות לא העלו בפומבי התנגדויות לרכישת חלקים גדולים של תעשייה חיונית מבחינה אסטרטגית על ידי דמות כזו. תרחיש דומה באירופה או בצפון אמריקה צפוי למשוך ביקורת רגולטורית משמעותית.
ייתכן שההסבר טמון בשינויים בדינמיקה הפוליטית בצמרת המדינה הקזחית. למרות שבהתחלה היה נשיא קסים-ג'ומארט טוקייב מתאחד, בשנים האחרונות ביקש להרחיק את ממשלו מהנשיא לשעבר נורסולטן נזרבייב, שלרשתו היו אחזקות משמעותיות בתעשיות מפתח.
כרייה - מרכזית לכלכלת קזחסטן - הייתה מוקד לשינוי זה. על פי הדיווחים, הנשיא טוקייב מנסה לאזן מחדש את הבעלות הרחק מאליטות מתקופת נזרבייב ובעלי עניין זרים, ומעדיף במקום זאת מעמד חדש של שחקנים מקומיים, מקובלים פוליטית ובעלי יכולת כלכלית.
נראה שמוטאליפ מתאים לפרופיל הזה. כאזרח קזחי עם נוכחות עסקית מבוססת, הוא מתיישר עם המודל המתפתח הזה. בגיל 35, הוא נושא מעט מטען פוליטי וחסר בסיס כוח עצמאי, מה שהופך אותו לתלוי יותר בגיבוי פוליטי. זה מעלה את הסבירות שעלייתו המהירה זוכה לפחות לרמה מסוימת של תמיכה ממשלתית.
במקום לאותת על מערכת כלכלית שקופה לחלוטין ורפורמית, התפתחות זו מצביעה על המשכיות במבני הכוח הבסיסיים. דמויות כמו מוטאליפ עשויות לייצג דור חדש של אוליגרכים - שונים במראהם אך עדיין קשורים להשפעה פוליטית מושרשת.
ברוב תרחישי הרכישה, המומחיות של הקונה בתעשייה תהיה גורם קריטי. לדוגמה, הצעה לרכישת חברת תרופות גדולה בבריטניה או בארה"ב תשים דגש רב על ניסיון ספציפי למגזר. במקרה של הצעותיה של מוטאליפ לרכישת ERG, אלטינאלמס ו-קאז'ינץ', נראה שזה לא המקרה.
בדיקת הנאותות הייתה אמורה להעלות שאלות בנוגע לחוסר הניסיון של מוטאליפ בתעשייה, הגישה למימון והקשרים לרוסיה. עם זאת, נותרו שאלות בנוגע לשאלה האם גלנקור ביצעה בדיקות כאלה ומדוע החליטה לשתף פעולה עם ישות לא ידועה. מעניין לציין שמשרד המשפטים האמריקאי סיים את הפיקוח שלו על גלנקור במרץ 2025 ונראה כי ההחלטה לתמוך במוטאליפ התקבלה לאחר מכן.
עובדה זו מעוררת חששות בקרב אלו המקווים לקזחסטן פתוחה, תחרותית ושקופה יותר. העובדה שדמות יחסית לא ידועה עשויה להיות מוכנה לשלוט בנכסים כה חשובים מבחינה אסטרטגית מרמזת על כך שייתכן שרפורמה משמעותית טרם החלה לפעול.
ככל שהמרוץ העולמי אחר מינרלים חיוניים מתעצם, תוצאת המאבק ב-ERG עשויה לשמש כאינדיקטור מרכזי לכיוונה העתידי של קזחסטן.
מצוטט מ"טיימס עסקים בינלאומי"
